10月17日晚間，巨人網絡發布公告，公司與交易對方簽署投資意向書(shū)，拟以支付現(xiàn)金方式收購目标的公司淘米集團72.81%權益，淘米集團初步估值爲15億元。

淘米集團是(shì)中國領先的家庭娛樂内容公司，主要業務包括線(xiàn)上遊戲、影視動畫和品牌授權，先後開發運營數十款遊戲産品。

本次收購能否順利完成，标的公司能否達到預期，目前來看，均是(shì)未知(zhī)數。巨人網絡實施資産收購的窘境是(shì)，公司主營業務盈利能力接連下滑。

今年上半年，巨人網絡實現(xiàn)的營業收入爲10.36億元，同比再度下降，而其扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）也爲負增長。

巨人網絡主營業務爲網絡遊戲，2016年借殼在A股上市後，曾籌劃高達305億元收購以色列公司，幾經周折仍未完成。

二級市場上，巨人網絡股價更是(shì)跌跌不休。據長江商報記者粗略計算，近幾年，其市值最高蒸發了超過1200億元。

再購遊戲資産尋突破

籌劃多年收購以色列公司仍未完成，巨人網絡又(yòu)開始新的遊戲資産收購。

根據公告，10月15日，巨人網絡與東證睿波（上海）投資中心（有限合夥）（簡稱“東證睿波”）簽署《投資意向書(shū)》，巨人網絡拟以現(xiàn)金方式收購東證睿波或其關聯公司直接或間接持有的淘米集團72.81%權益，經雙方初步溝通，淘米集團的企業價值估值爲15億元，最終交易價格将根據盡職調查結果，由雙方進一步協商确定。

據此估算，本次收購，巨人網絡需要支付約11億元現(xiàn)金。

公告顯示，東證睿波直接及通過其全資子公司合計持有 Orient TM Parent Limited（簡稱“Orient TM”）72.81%股權，Orient TM是(shì)一家依據開曼群島法律設立并存續豁免有限責任公司，間接持有位于中國境内的子公司上海聖然信息科技有限公司（簡稱“上海聖然”）100%股權，上海聖然通過一系列協議(yì)等若幹安排控制上海淘米網絡科技有限公司（簡稱“上海淘米”），Orient TM 及其直接或間接控制（包括股權控制及通過協議(yì)控制）的公司，統稱爲“淘米集團”。

淘米集團成立于2015年7月，主要業務包括線(xiàn)上遊戲、影視動畫和品牌授權，依靠豐富多樣的産品組合，淘米打造了三個國産超級IP：摩爾莊園、賽爾号和小花仙，實現(xiàn)真正的“影遊互動”。

巨人網絡公告稱，淘米集團先後開發運營數十款遊戲産品，其中，《賽爾号》頁遊上線(xiàn)12年來運營情況保持穩定，爲淘米集團持續貢獻收入。同時，淘米集團于今年6月推出的自研産品《 摩爾莊園》手遊上線(xiàn)後即進入國内iOS遊戲暢銷榜前三名。截至今年9月30日，累計注冊用戶數超3000萬。

影視動畫方面，淘米集團已投拍《賽爾号》、《摩爾莊園》和《小花仙》系列電影共9部，累計票(piào)房收入約5億元。淘米集團累計制作播出動畫片約754集，播放(fàng)平台覆蓋國内350個省市電視台和主流新媒體平台。

巨人網絡表示，如果本次交易能夠順利完成，淘米集團和巨人網絡将在IP開發、技術研發、産品運營和用戶資源等多方面實現(xiàn)協同效應，有助于進一步拓展公司在文化娛樂領域的業務布局，增強公司的持續盈利能力和發展潛力，提高公司市場地位。

由于巨人網絡尚未披露目标公司具體經營狀況、資産質量，暫不知(zhī)曉收購後對巨人網絡經營業績影響。

在市場人士看來，巨人網絡的本次資産收購，是(shì)爲了尋求經營突破。

不過，二級市場上，投資者似乎對本次收購并不看好。10月18日，巨人網絡大幅大幅高開，快速回落，至下午收盤，股價爲10.26元/股，跌幅爲5.52%。

遊戲主業業績三連降

外延式并購尋求突破的背景是(shì)，巨人網絡經營業績接連下滑。

巨人網絡是(shì)一家以互聯網文化娛樂爲主的綜合性互聯網企業，主營業務是(shì)互聯網遊戲的研發和運營。2016年，從美國私有化後，借殼世紀遊輪登陸A股市場。上市後，業績表現(xiàn)平平。

2018年，巨人網絡淨利潤首次出現(xiàn)下降，下滑至10.78億元。2019年，其營業收入和淨利潤雙降，分别爲25.71億元、8.20億元，同比下降31.96%、23.94%。2020年，巨人網絡營業收入繼續下滑至22.17億元，低于借殼上市第一年，同比下降13.77%，淨利潤爲10.29億元，同比增長25.48%。

雖然淨利潤出現(xiàn)了增長，但(dàn)并非遊戲主業實現(xiàn)的，而是(shì)靠投資收益。這一年，公司投資收益4.60億元。剔除投資收益，公司的遊戲主業仍然在下滑。至此，公司遊戲主業已經連續三年下降。

今年上半年同樣如此。半年報顯示，今年上半年，巨人網絡實現(xiàn)的營業收入和淨利潤分别爲5.67億元、3.20億元，同比變動-18.14%、1.20%。不過，其扣非淨利潤爲2.82億元，同比下降5.69%。

在2020年度報告中，巨人網絡曾表示，公司多款新遊戲産品處于研發過程中，尚未能貢獻收入。同時，爲了面向長期發展、聚焦核心業務，公司出售了部分與重點遊戲賽道關聯性較低的業務。

目前來看，遊戲主業的經營業績仍未止住下滑勢頭。

遊戲業務盈利能力不斷下滑，導緻二級市場上的股價跌跌不休。以前複權的股價來看，2017年3月31日，其股價爲77.41元/股，當時，公司正在推進重大資産重組，并披露了當年一季度業績預告，預計淨利潤翻倍增長。今年10月18日，股價僅爲10.11元/股，累計跌幅高達86.94%。

與之對應的是(shì)，巨人網絡的市值從1485.40億元減少至207.70億元，四年蒸發了1277.70億元。

股價不斷下跌，巨人網絡的股東不斷減持。

今年8月23日，巨人網絡重要股東鼎晖孚遠及其一緻行動人上海孚烨股權投資合夥企業（有限合夥）（簡稱“孚烨投資”）再抛減持計劃，拟在公告十五個交易日後的六個月内，減持不超過4048.76萬股（占總股本的2%）。

年初以來，鼎晖孚遠及其一緻行動人孚烨投資已經減持了1606.38萬股股份，持股比下降至9.76%。

此外，去(qù)年以來，上海中堇翊源投資咨詢中心（有限合夥）、上海澎騰投資合夥企業（有限合夥）、弘毅創領（上海）股權投資基金合夥企業（有限合夥）等股東也紛紛減持。

轉載自 長江商報

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